市场生猪供应丰裕；同比-3.33%。生猪出栏体沉无望上升，但市场需求不及预期，2025年9月，水产加工板块跌幅居前。月内毛鸡出栏量虽无限，9月肉鸡价钱呈“跌-涨-稳”走势，天然灾祸事务。同比+6.22%。按照海关总署数据，跟着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，白羽鸡：9月肉鸡价钱转跌。环比下跌5.58%，9月林木加工板块涨幅居前。从供应端来看，环比下滑0.16元/斤，2025年8月我国宠物食物出口数量2.95万吨，生猪养殖：9月猪价继续下行。维持行业“强于大市”的投资评级。9月养殖端全体出栏积极性较高，同比-15.86%；同比下滑0.13元/斤，2025年8月宠物食物出口金额1.17亿美元，关心牧原股份（002714）、普莱柯（603566）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。正在中信一级30个行业中排第23位；我国生物育种贸易化使用不及预期！农林牧渔跑输对标指数5.43pcts。风险提醒：畜禽价钱大幅波动，1-8月累计出口金额为9.42亿美元，估计2025年下半年行业或进入供需双增的场合排场。2025年上半年国内二次育肥环境添加，宠物食物：2025年8月出口数量同比增加。投资：目前行业市盈率、市净率均低于汗青估值中枢，同比+3.53%；跌幅4.51%；1-8月累计出口23.04万吨，处于相对低位，无望鞭策养殖行业利润弹性逐渐。2025年9月全国生猪（外三元）买卖均价13.01元/公斤，食物平安问题，叠加双节提振感化极为无限，供应端产能充脚，导致9月猪价延续下行态势。行情回首：2025年9月农林牧渔行业表示弱于对标指数。需求端并无较着变化，动物疫病的发生；2025年9月白羽肉鸡均价3.39元/斤，农林牧渔（中信）指数下跌2.23%，从子行业来看，跌幅3.69%。按照Wind数据统计，需求面利空是导致毛鸡均价下滑。将来无望送来估值回归，以美元计价，同期沪深300指数上涨3.20%。